시장 전망과 현재 투자 전략

Q: 최근 시장 조정에 대해 어떻게 생각하시나요? 엔비디아와 같은 AI 주도 기업에 대한 투자 전략은 어떻게 되나요?

저희는 현재 완전히 투자된 상태이고, 이런 포지션에 매우 만족하고 있어요.

최근 며칠 동안 불 마켓(bull market)이 확대될 것이라는 저희의 확신이 더욱 커졌어요. 메가캡 기업들은 계속해서 좋은 성과를 낼 것으로 예상해요.

다만 엔비디아의 경우, 트레이닝 칩 시장에서의 지배적 위치에 대해 약간의 의문이 있을 수 있어요. 저희는 앞으로 새로운 추론 모델(reasoning models)과 함께 인퍼런스(inference/추론)가 더 중요해질 것으로 보는데, 인퍼런스 시장은 좀 더 경쟁적인 분야예요.

하지만 여기서 일어나고 있는 중요한 변화는 혁신 비용의 급격한 하락이라고 생각해요. 딥시크(Deep Seek)가 이러한 현상을 더욱 가속화하고 있어요. 이미 AI 트레이닝 비용은 엔비디아의 선도로 매년 75% 하락하고 있고, AI 인퍼런스 비용은 매년 85~90% 하락하고 있습니다. 딥시크는 이런 빠른 하락세를 더욱 촉진하고 있는 상황이죠.

저희 일부 포트폴리오에 엔비디아를 보유하고 있지만, 아직 조정장에서 추가 매수는 하지 않고 있어요. 딥시크에 대해, 그리고 인퍼런스 칩에 대한 수요가 트레이닝 칩 수요를 어떻게 능가할 수 있는지에 대해 더 알아보고 싶어요.

AI의 영향력과 주요 투자 분야

Q: AI가 미래 산업에 어떤 영향을 미칠 것으로 보시나요? 특히 어떤 분야에 주목하고 계신가요?

AI를 사용하는 모든 분야에 영향을 미칠 것예요.

저희는 지식 노동자들의 생산성 향상에 집중하고 있는데, 이는 정말 엄청날 것이며 AI의 가장 큰 영향력이 될 거예요. 하지만 혁신이 가속화되면서 의미 있는 영향을 미칠 분야와 영역을 본다면, 자율 모빌리티가 있죠. 로보택시는 현재 거의 없는 상태에서 중국을 포함한 전 세계적으로 8~10조 달러 규모의 기회로 성장할 것으로 예상해요.

로보택시 시장의 성장 잠재력이 이렇게 큰 이유는 몇 가지가 있어요.

오늘날 전 세계 자동차는 하루 24시간 중 약 4-5% 정도만 실제로 사용되는데, 자율주행 차량은 하루 중 훨씬 더 많은 시간 동안 운행될 수 있어요. 이론적으로는 약 80-90%의 가동률을 달성할 수 있죠.

또한 로보택시는 자동차 소유에 비해 훨씬 저렴한 교통 수단이 될 수 있고, 노인, 장애인, 어린이 등 현재 운전할 수 없는 사람들이 쉽게 이동할 수 있게 되면서 전체 교통 시장의 크기를 확장시킬 거예요.

그리고 숨겨진 기회는 헬스케어예요. 시퀀싱 기술, 인공지능, 그리고 CRISPR Cas9 같은 유전자 편집 기술의 융합을 목격하고 있어요. 이러한 조합은 질병을 치료할 것이며, 이미 낫겔 세포 질환과 베타 지중해빈혈을 치료하고 있어요. 이는 "CRISPR Therapeutics"의 업적이죠.

헬스케어에서 AI는 질병 진단, 약물 개발, 맞춤형 의학 등 여러 분야에서 혁명을 일으키고 있어요. 전통적으로 새로운 약물 개발은 10-15년이 걸리고 수십억 달러가 소요되었지만, AI를 활용하면 이 과정을 크게 단축하고 비용을 절감할 수 있어요.

규제 환경과 투자 기회

Q: 규제가 혁신과 투자에 어떤 영향을 미치는지, 특히 헬스케어와 자율주행 분야에서 어떤 변화가 예상되나요?

규제는 혁신 기업에게 양날의 검과 같아요.

한편으로는 소비자 보호와 안전을 보장하는 중요한 역할을 하지만, 다른 한편으로는 혁신을 지연시키거나 방해할 수 있죠.

자율주행 분야에서는 현재 미국 내 50개 주가 각각 다른 규제를 가지고 있어서 기술확산에 큰 장애물이 되고 있어요. 트럼프 행정부 하에서는 이런 규제가 연방 수준으로 통합될 가능성이 높아요. 이는 전국적으로 일관된 자율주행 규제 체계를 만들어 기업들이 더 효율적으로 기술을 개발하고 배포할 수 있게 할 거예요.

헬스케어 영역에서는 복잡한 규제들이 산업을 질식시켰고, 직접적인 규제보다 더 큰 문제는 FTC(연방무역위원회)가 인수합병을 허용하지 않았다는 점입니다. 이로 인해 대형 바이오테크 기업들이 작은 기업들을 인수할 수 없게 되어 가격 발견(price discovery)이 이루어지지 않았어요.

트럼프 행정부 하에서는 이런 인수합병에 대한 제한이 완화될 것으로 예상됩니다. 이는 바이오텍 산업에 새로운 활력을 불어넣을 수 있어요. 대형 기업들이 혁신적인 작은 기업들을 인수할 수 있게 되면, 투자자들은 이런 기업들에 더 자신 있게 투자할 수 있고, 더 많은 치료법이 시장에 나올 수 있어요.

테슬라와 일론 머스크

Q: 테슬라의 자율주행 전망과 일론 머스크의 리더십에 대해 어떻게 생각하시나요?

자율주행 시스템을 출시할 준비가 되었다는 이야기의 연속성을 듣고 싶네요.

사실상 이미 출시했다고 볼 수 있죠. 저는 풀 셀프 드라이빙(FSD)을 사용하고 있어요. 영국이나 유럽에서는 허용되지 않는 것으로 알지만, 저는 안전하다고 느껴요.

테슬라는 전국적으로 확장할 것이고, 이는 현재 도로를 돌아다니는 약 7백만 대의 로봇(테슬라 차량)을 효과적으로 보유하고 있기 때문에 가능할 것라고 봐요. 테슬라는 미국뿐만 아니라 전 세계 많은 곳의 도로에 대한 독점 데이터를 보유하고 있어 큰 경쟁 우위를 갖고 있습니다.

일론 머스크의 CEO로서의 행동 방식을 보면, 그는 명사수예요.

그는 문제점을 찾아내고 해결하죠. 예를 들어, 2018년에 가장 큰 문제점은 모델 3의 생산과 규모 확장이었죠. 그는 유명하게도 공장 바닥에서 잠을 잤어요. 하지만 지금은 더 이상 그렇게 하지 않고, 모든 초점은 자율주행에 맞춰져 있어요.

그는 현재 인공지능에 의해 촉진되는 기술 간의 융합을 진정으로 이해하는 CEO이며, 그의 모든 사업은 독점 데이터가 얼마나 중요한지 이해하고 있어요. 머스크의 각 회사들은 다른 누구도 가지고 있지 않은 독점 데이터를 생성하고 있어요.

휴머노이드 로봇과 노동 시장의 미래

Q: 휴머노이드 로봇의 성장 가능성과 노동 시장에 미칠 영향에 대해 말씀해주세요.

로봇공학과 AI의 융합이 휴머노이드 로봇으로 이어질 것으로 보는데, 이는 수백만 대가 아닌 장기적으로 수십억 대까지 성장할 수 있으며, 가정과 전 세계 제조 공장 모두에서 주요 생산성 동인이 될 거라고 봐요.

휴머노이드 로봇의 등장은 노동 시장에 근본적인 변화를 가져올 거예요. 가정에서는 청소, 요리, 세탁 등 현재 무급 가사 노동으로 분류되는 많은 일을 로봇이 담당할 수 있죠. 제조 분야에서는 휴머노이드 로봇이 기존 산업용 로봇보다 훨씬 더 유연하게 다양한 작업을 수행할 수 있을 거예요.

물론 이런 변화는 일자리 시장에 중대한 영향을 미칠 거예요.

일부 직업은 자동화되어 사라질 수 있지만, 동시에 새로운 종류의 일자리가 창출될 거예요. 로봇을 설계하고, 제작하고, 프로그래밍하고, 유지 보수하는 등의 새로운 직업이 생길 거라고 봐요.

중요한 점은 이런 변화가 생산성을 크게 향상시킬 것이라는 점이에요. 로봇이 많은 일상적인 작업을 처리하게 되면, 인간은 더 창의적이고 가치 있는 일에 집중할 수 있죠.

투자 전략과 혁신 기업 선택 기준

Q: 아크인베스트만의 독특한 투자 접근법과 혁신 기업을 평가하는 기준을 알려주세요.

저희 아크인베스트의 투자 접근법은 5개의 주요 혁신 플랫폼에 집중해요

인공지능, 로봇공학, 에너지 저장, 유전체학(멀티오믹스 시퀀싱), 블록체인 기술이에요.

이 플랫폼들은 서로 겹치고 융합하면서 혁신의 물결을 만들어 내고 있어요.

기업을 평가할 때는 몇 가지 중요한 기준이 있어요.

첫째, 해당 기업이 파괴적 혁신을 주도하고 있는지 확인해요.

단순히 점진적 개선이 아니라 기존 시장이나 산업을 근본적으로 변화시킬 수 있는 잠재력이 있어야 해요.

둘째, 시장 기회의 크기가 중요해요.

저희는 5년 이상의 장기적 관점에서 투자하기 때문에, 기업이 얼마나 큰 시장을 공략할 수 있는지가 핵심이에요.

셋째, 리더십과 혁신 문화를 면밀히 살펴봐요.

혁신적인 기업의 리더는 미래를 내다보는 비전을 가지고 있어야 하며, 단기적인 주가 변동보다 장기적인 가치 창출에 집중해야 해요.

넷째, 전통적인 재무 지표보다는 성장 잠재력과 시장 점유율에 더 큰 비중을 둬요.

혁신 기업들은 초기에는 수익성이 낮거나 심지어 손실을 볼 수 있지만, 성장 궤도에 올라선다면 수익은 자연스럽게 따라올 것이라고 믿어요.

다섯째, 데이터의 힘을 중요시해요.

독점적인 데이터를 보유한 회사들은 엄청난 경쟁 우위를 가질 수 있어요.

마지막으로, 저희는 시장의 단기적인 변동성에 흔들리지 않고 확신을 가지고 투해요. 혁신 기업의 주가는 종종 매우 변동성이 크지만, 저희는 이를 자산을 저렴하게 매수할 기회로 활용하려고 노력해요.

영국과 유럽의 혁신 생태계 강화 방안

Q: 영국과 유럽이 혁신 생태계를 강화하기 위해 어떤 노력이 필요하다고 보시나요?

영국을 생각해보면, 세계에서 가장 중요한 AI 회사 두 개를 만들었어요.

하나는 "알파벳"이 현재 소유한 "딥마인드"이고, 다른 하나는 "소프트뱅크"가 주로 소유한 "ARM"이죠.

당연히 여기에 깊은 벤처캐피탈 풀을 개발하여 스타트업을 지원하고 육성하며 상장 주식 시장을 더욱 활성화 시켜야 해요.

영국과 유럽이 혁신 생태계를 강화하기 위해 몇 가지 중요한 단계를 밟아야 해요.

먼저, 벤처캐피탈 생태계를 심화해야 돼요..

영국과 유럽은 초기 단계 투자에는 어느 정도 자금이 있지만, 성장 단계와 후기 단계 투자에서는 여전히 뒤처져 있어요.

둘째, 상장 주식 시장을 강화해야 해요.

성공적인 스타트업이 IPO를 통해 자본을 조달할 수 있는 활발한 시장이 있어야 해요.

셋째, 대학과 산업 간의 연계를 강화해야 해요.

영국과 유럽은 세계적인 수준의 연구 대학을 많이 보유하고 있지만, 이러한 연구가 상업적 응용으로 이어지는 경로가 미국보다 약한 경우가 많아요.

넷째, 규제 환경을 현대화해야 해요.

유럽이 영국보다 규제적 난제에 더 묶여 있다고 생각합니다. "팔란티어"의 CEO인 "알렉스 카프"는 "직원들을 유럽에서 철수시키고 있다"고 말했는데, 이는 규제적 장벽 때문이예요. 그래서 유럽은 규제 행위를 정리할 때까지 뒤처질 것으로 보여요. 영국은 규제 관점에서 더 진보적이라고 생각해요.

• AI 혁신 비용의 급격한 하락이 투자 기회를 창출하고 있어요.
  AI 트레이닝 비용은 매년 75%, 인퍼런스 비용은 85-90% 하락하고 있으며, 딥시크(Deep Seek)와 같은 기술 혁신이 이를 더욱 가속화하고 있어요. 이는 AI 기술 도입을 더욱 민주화하고 다양한 산업에서 새로운 응용을 가능하게 해요.

• 자율 모빌리티와 헬스케어가 가장 유망한 투자 분야로 부상하고 있어요.
  로보택시 시장은 중국을 포함해 전 세계적으로 8-10조 달러 규모의 기회로 성장할 것으로 예상되며, 헬스케어 분야에서는 AI, 유전체학, 유전자 편집 기술의 융합이 질병 치료에 혁명을 일으키고 있어요.

• 독점적인 데이터 확보가 기업 경쟁력의 핵심이 되고 있어요.
  테슬라의 경우 7백만 대의 차량에서 수집된 도로 데이터가 자율주행 분야에서 큰 경쟁 우위를 제공하고 있으며, 다른 혁신 기업들도 독점 데이터를 통해 시장 지배력을 강화하고 있어요.

• 규제 환경의 변화가 혁신 기업에 새로운 기회를 제공할 것으로 예상돼요.
  특히 트럼프 행정부 하에서 자율주행차 규제의 연방 수준 통합, 헬스케어 분야의 인수합병 제한 완화 등이 기대되며, 이는 해당 산업의 발전과 투자 기회 확대로 이어질 수 있어요.