Altman은 Y Combinator 시절부터 "파워 로(Power Law)"를 강조해왔어요.

그는 "하나의 최고 투자 수익이 나머지 전체를 초월한다"고 말했죠.
이게 무슨 뜻이냐면, VC 포트폴리오에서 진짜 돈을 버는 건 1~2개 투자뿐이라는 거예요. 나머지 8-9개는 망하거나 겨우 손익분기점에 도달해요.

그래서 OpenAI Startup Fund는 10개 미만의 회사에만 집중 투자하는 전략을 택했어요.
포트폴리오를 넓게 가져가는 게 아니라, 진짜 믿는 회사에 큰 돈을 거는 거예요.
2023년 10월 OpenAI Startup Fund는 Anysphere에 $8M(약 114억원)을 시드 투자했어요.
당시만 해도 MIT 학생 4명이 만든 무명 스타트업이었죠.

하지만 2025년 6월, Anysphere는 Thrive Capital(스라이브 캐피탈, 미국 VC), Andreessen Horowitz(a16z, 안드레센 호로위츠)로부터 $900M(약 1조 2,870억원) 투자를 받으며 $9.9B(약 14조 1,470억원) 가치로 평가됐어요.

단 한 건의 투자로 펀드 전체 수익을 만든 거예요.
10개 회사에 소액 분산 투자하는 것보다, 2-3개의 확신 있는 회사에 큰 베팅을 하는 게 훨씬 높은 수익을 만든다는 걸 완벽하게 증명한 사례예요.

Altman은 인터뷰에서 반복적으로 다섯 가지 자질을 언급해요.

"창의성, 독립적 사고, 실행 속도, 동기부여, 커뮤니케이션"이에요.
그는 MBA 출신보다 기술을 직접 만들 수 있는 엔지니어 창업자를 선호해요.
왜냐하면 문제를 겪은 당사자가 해결책을 만드는 게 가장 강력하거든요.

Anysphere의 창업팀이 딱 이 조건에 맞았어요.
Michael Truell을 중심으로 한 MIT 졸업생 4명은 2022년 기숙사에서 회사를 시작했어요.
그들은 직접 코딩하면서 "코드 작성이 너무 느리다"는 고통을 겪었고, 그걸 해결하려고 Cursor(커서, AI 코딩 어시스턴트)를 만들었어요.
사용자가 무엇을 원하는지 알았고, 직접 구현할 기술도 있었죠.

Altman이 중요하게 보는 또 다른 포인트는 실행 속도예요.
Anysphere는 2022년 창업 후 1년 만에 제품을 출시했고, 2년 만에 $100M ARR(연간 반복 매출, 약 1,430억원)을 달성했어요.
이런 속도는 정말 드물어요.
Cursor는 Visual Studio Code(비주얼 스튜디오 코드, MS의 오픈소스 코드 에디터)를 기반으로 AI 기능을 더한 거예요.
개발자가 자연어로 "로그인 기능 만들어줘"라고 말하면 AI가 실제 코드를 작성해주죠.
기술 이해도와 실행력을 동시에 가진 창업자에게 베팅하는 게 Altman의 두 번째 비밀이에요.

Altman은 2025년 인터뷰에서 "AI 비용이 매년 10배씩 하락하고, 투자는 계속 증가한다"고 말했어요.

그는 "지수적 변화"를 믿는 사람이에요.
기술이 발전하는 속도가 1년에 10%, 20% 늘어나는 선형이 아니라, 매년 2배, 3배씩 늘어나는 지수적이라는 거죠.
그래서 그는 초기 단계에서 폭발적 성장 가능성을 보이는 회사를 찾아요.

Anysphere의 성장 곡선이 정확히 이런 모습이에요.
2025년 1월 ARR $100M(약 1,430억원)에서 6월 ARR $500M(약 7,150억원)으로 6개월 만에 5배 성장했어요.
Bloomberg는 이들을 "역사상 가장 빠르게 성장하는 스타트업"이라고 불렀죠.
Cursor는 하루에 약 10억 줄의 코드를 생성하고 있고, 100만 명 이상의 개발자들이 매일 사용하고 있어요.

이런 지수적 성장은 초기에 예측 가능해요.
제품 출시 후 첫 몇 달간 사용자 리텐션율, 유료 전환율, 바이럴 계수 같은 지표에서 신호가 나타나거든요.

Altman의 세 번째 비밀은 이거예요.
연 10-20% 성장하는 회사가 아니라, 매년 2배 이상 성장할 잠재력이 있는 회사를 찾는 거예요.
AI 시장에서는 특히 이런 지수적 성장이 가능해요.

Altman은 2025년 AI 버블 논의에 대해 솔직하게 인정했어요.

"투자자들이 비이성적으로 과잉 투자하거나 과소 투자한다"고 말했죠.
그는 시장이 과열되거나 얼어붙을 때도 냉정함을 유지해야 한다고 강조해요.
핵심은 실제 매출과 수익성이 있는지 보는 거예요.

Anysphere가 좋은 예시예요.
회사 밸류에이션은 2024년 말 $2.6B(약 3조 7,180억원)에서 2025년 6월 $9.9B(약 14조 1,470억원)로 약 4배 올랐어요.
겉보기엔 버블처럼 보일 수 있죠.
하지만 ARR도 같은 기간 $100M에서 $500M으로 5배 늘었어요. 밸류/ARR 비율은 약 20배 정도로 합리적 수준을 유지한 거예요.

더 중요한 건 Cursor의 실제 사용자 숫자예요.
Fortune 500 기업의 절반 이상이 유료 고객이고, 14,000개 기업이 돈을 내고 있어요.
Nvidia, Uber, Adobe 같은 대기업들도 사용하죠.
이건 허황된 기대가 아니라 실제 수요예요.

Altman의 네 번째 비밀은 이거예요.
버블이다 아니다를 논쟁하기보다, 실제 매출과 사용자가 있는지 확인하는 거예요.

Altman은 "수조 달러의 AI 인프라 투자가 필요하다"고 공개적으로 말했어요.

그는 Helion Energy(헬리온 에너지, 핵융합 에너지 스타트업)에 $375M(약 5,360억원)를 직접 투자했죠.
AI 모델을 돌리려면 엄청난 전력과 컴퓨팅 파워가 필요하거든요.
인프라는 AI 생태계의 기반이에요.

Anysphere도 인프라 최적화에 집중하고 있어요.
Cursor는 하루에 10억 줄의 코드를 생성하는데, 이걸 처리하려면 GPU 효율이 중요해요.
Anysphere는 GPU 사용률을 75% 미만으로 유지하면서도 빠른 응답 속도를 제공해요.
이건 정말 어려운 기술이에요.
AWS Graviton(아마존 자체 설계 CPU) 같은 최신 인프라를 활용하고, 자체 최적화 알고리즘도 개발했죠.

Cursor는 OpenAI의 GPT 모델과 Anthropic(앤트로픽, AI 연구 기업)의 Claude 모델을 함께 사용해요.

2025년에는 Ultra 플랜을 월 $200(약 28만 6,000원)에 출시했는데, AI 모델 사용량이 Pro 플랜의 20배예요.
인프라 투자는 단순히 서버를 늘리는 게 아니에요.
비용 효율과 성능을 동시에 높이는 거예요.

AI 스타트업이 장기적으로 성공하려면 인프라를 스스로 최적화할 능력이 있어야 한다는 게 다섯 번째 비밀이에요.

Altman은 "2025년 AI 에이전트가 노동력에 합류한다"고 말했어요.

단순히 도구가 아니라 실제로 일을 하는 존재로 변한다는 거죠.
그는 "AI는 이제 인프라가 아니라, 새로운 노동력"이라는 유명한 말을 남겼어요.
이게 OpenAI Startup Fund가 Anysphere에 투자한 가장 큰 이유예요.

Cursor의 Agent Mode가 정확히 이 비전을 구현하고 있어요.
개발자가 "전체 프로젝트에 인증 시스템을 추가해줘"라고 요청하면, AI가 여러 파일을 동시에 수정하고 필요한 코드를 자동으로 작성해요.
사람의 감독 없이도 작동하죠.
Bugbot(버그봇, 자동 디버깅 기능)은 월 $40(약 5만 7,200원)에 제공되는데, 개발자들의 워크플로우를 완전히 바꿨어요.

2025년 6월 Anysphere는 웹과 모바일 브라우저 기반 오케스트레이션 도구도 출시했어요.
개발자가 어디서든 AI 에이전트에게 작업을 지시할 수 있게 된 거죠.
Slack(슬랙, 업무용 메신저)에서 @Cursor를 태그하면 AI가 바로 작업을 시작해요.

Altman의 여섯 번째 비밀은 이거예요.
단순 보조 도구가 아니라 실제로 일을 대신하는 AI 에이전트에 투자하는 거예요.

Altman은 항상 "긍정적 세계 변화"를 이야기해요.

OpenAI Startup Fund의 미션도 "AI가 세계에 긍정적 영향을 미치는 프로젝트 지원"이에요.
단순히 돈을 버는 게 아니라 사회적 임팩트를 만드는 회사를 찾는 거죠.
그는 의료, 법률, 교육, 에너지 같은 분야에서 AI가 사람들을 돕길 바라요.

Anysphere도 이 철학에 맞아요.
Cursor는 개발자들의 생산성을 3배 높였어요.
똑같은 시간에 더 많은 일을 할 수 있게 만든 거죠.
이건 단순히 기업 이익만의 문제가 아니에요.
전 세계 개발자들이 더 창의적인 작업에 시간을 쓸 수 있게 됐어요.
반복적이고 지루한 코딩은 AI가 하고, 사람은 문제 해결과 설계에 집중하는 "인간-AI 하이브리드" 방식이 현실이 된 거예요.

Anysphere는 직원이 2025년 8월 기준 약 150명인데, $500M ARR을 달성했어요.
1인당 연 $3.3M(약 47억원) 이상의 매출을 만들고 있다는 뜻이죠.
이런 효율성은 AI 도구를 잘 활용해서 가능한 거예요.

Altman의 일곱 번째이자 마지막 비밀은 이거예요.
투자 결정을 할 때 "이 회사가 세상을 더 나은 곳으로 만드는가?"를 물어보는 거예요.
수익과 임팩트를 동시에 만드는 회사가 진짜 좋은 투자예요.

• 집중 투자가 분산 투자보다 강력함
  Sam Altman의 파워 로 전략은 VC 업계의 정설을 거스르는 것처럼 보여요. 하지만 실제로는 더 현명한 접근이에요. OpenAI Startup Fund는 10개 미만의 회사에만 베팅했고, Anysphere 한 곳에서 $8M(약 114억원) 투자가 현재 수천억원 가치가 됐어요. 30개 회사에 소액 분산하는 것보다, 진짜 확신 있는 2-3개 회사에 큰 금액을 걸면 한 건의 성공으로 펀드 전체 수익을 만들 수 있어요. 이건 위험해 보이지만 실제로는 포트폴리오의 80%가 실패하는 VC 업계에서 가장 합리적인 전략이에요. 집중과 선택이 곧 수익의 핵심이에요.

• 창업자 선택과 성장 곡선이 투자 성패를 결정함
  Altman은 두 가지를 동시에 봐요. 첫째는 창업자예요. MIT 출신처럼 기술을 직접 만들 수 있고, 문제를 겪은 당사자인 창업자를 선호해요. 창의성, 실행 속도, 독립적 사고를 갖춘 팀이 최고예요. 둘째는 성장 곡선이에요. Altman은 "AI 비용이 매년 10배 하락한다"며 지수적 변화를 믿어요. Anysphere처럼 6개월 만에 ARR이 5배 늘어나는 회사를 찾는 거죠. 연 10-20% 성장하는 회사가 아니라 매년 2배 이상 성장할 잠재력을 봐요. 제품 출시 후 첫 몇 달간의 리텐션율, 유료 전환율, 바이럴 계수에서 이런 신호가 나타나요. 창업자의 실력과 시장의 성장성이 합쳐질 때 진짜 기회가 생겨요.

• 인프라와 에이전트가 AI 시대의 핵심 자산임
  Altman은 "수조 달러의 AI 인프라 투자가 필요하다"고 말하며 Helion Energy에 $375M(약 5,360억원)를 투자했어요. AI 모델을 돌리려면 엄청난 전력과 컴퓨팅 파워가 필요하거든요. Anysphere도 GPU 사용률을 75% 미만으로 유지하면서 빠른 응답 속도를 내는 최적화 기술을 개발했어요. 동시에 Altman은 "2025년 AI 에이전트가 노동력에 합류한다"며 에이전트 중심 미래를 강조해요. Cursor의 Agent Mode처럼 단순 보조 도구가 아니라 실제로 일을 대신하는 AI에 투자하는 거죠. 인프라 없이는 AI가 돌아가지 않고, 에이전트 없이는 AI가 진짜 가치를 만들지 못해요. 이 두 가지가 AI 투자의 핵심 축이에요.

• 실제 수치와 사회적 가치가 버블을 이김
  Altman은 AI 버블을 인정하면서도 합리성을 유지해요. Anysphere의 밸류에이션이 1년 만에 4배 올랐지만, ARR도 5배 늘었고 14,000개 기업이 실제로 돈을 내고 있어요. 허황된 기대가 아니라 검증된 수요죠. 동시에 그는 "긍정적 세계 변화"를 추구해요. OpenAI Startup Fund의 미션이 바로 사회적 임팩트를 만드는 프로젝트 지원이에요. Cursor는 개발자 생산성을 3배 높여서 전 세계 개발자들이 더 창의적인 작업에 시간을 쓸 수 있게 만들었어요. 이건 단순한 기업 이익이 아니라 "인간-AI 하이브리드"라는 사회적 가치예요. 투자할 때 실제 매출과 사용자를 확인하고, 동시에 세상을 더 나은 곳으로 만드는지 물어보는 게 버블 속에서 살아남는 방법이에요.

* Sam Altman의 7가지 비밀을 보면서 VC로서 세 가지 인사이트를 얻었어요. 첫째, 집중이 분산보다 강력하다는 거예요. 많은 회사에 조금씩 뿌리는 것보다 2-3개 회사에 큰 베팅을 하는 게 더 높은 수익을 만들어요. 둘째, 창업자의 기술력과 지수적 성장 신호를 동시에 봐야 한다는 거예요. 직접 문제를 해결할 수 있는 엔지니어 창업자가 만든 제품이 초기 지표에서 폭발적 성장 신호를 보이면 그게 진짜 기회예요. 셋째, AI 시대에는 인프라와 에이전트에 투자하되, 실제 매출과 사회적 임팩트를 함께 확인해야 한다는 거예요. 앞으로 이 7가지 원칙을 투자 결정에 적용해보면 더 좋은 결과를 만들 수 있을 것 같다고 생각하게 됐어요.